独立董事话语权能有效缓解企业融资约束吗？
——基于ESG视角的研究
尹留志1，苏任刚2
（1.安徽商贸职业技术学院 科研与校企合作处，安徽 芜湖 241002；2.安徽商贸职业技术学院 会计学院，安徽 芜湖 241002）
摘 要：融资约束是影响企业高质量发展的重要因素，探讨影响企业融资约束的因素及作用机制对企业高质量发展具有重要作用。基于2009—2022年A股上市公司35104个样本观测值发现：（1）独立董事话语权能够有效缓解企业面临的融资约束问题，这种缓解效应在国有企业中更明显；（2）企业ESG表现在独立董事话语权缓解企业融资约束中发挥中介作用；（3）机构投资者持股在独立董事话语权缓解企业融资约束中发挥正向调节效应。研究结果不仅丰富了独立董事相关理论研究，也为企业缓解融资约束提供可行视角。
关键词：融资约束；独立董事；企业ESG表现；机构投资者
中图分类号：F271；F272.92；F275 文献标识码：A 文章编号：1671-9255（2025）03-0047-08
